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太平洋证券-银轮股份-002126-乘用车及工民用业务发力,业绩实现跨越式增长-230825

2023-08-27 22:10:46 来源:同花顺

le_Summary] 事件:公司近日发布 2023 年中报,报告显示 2023H1 公司实现营


(资料图)

业收入 52.62 亿元,同比增长 36.09%,实现归母净利润 2.85 亿元,

同比增长117.10%,扣非后归母净利润为2.59亿元,同比增长177.92%。

扣非后归母净利润略超预期,而因政府补助确认方式调整影响,归母

净利润略低于业绩预告中值。

乘用车+工业民用+商用车三大业务齐发力,收入快速增长。公司

乘用车业务切入特斯拉、蔚小理、广汽、吉利、宁德时代等头部新能

源车企及电池供应商,主要配套冷媒冷却模块、前端冷却模块、芯片

冷却模块、空调箱、电池冷却板等产品。伴随新能源汽车销量快速增

长,2023H1 公司乘用车业务实现收入 23.28 亿元,同比增长 63%。公

司工业及民用业务围绕特高压输变电、发电机组、电力储能、数据中

心等热管理领域开展,2023H1 实现收入 3.09 亿元,同比增长 40%。另

外伴随 2023 上半年重卡及工程机械销量回暖,公司商用车及非道路

板块实现收入 223.28 亿元,同比增长 18.27%。2023H1 公司三大业务

齐发力,收入实现快速增长。

毛利率改善+费用控制出色+收入增长,公司净利润实现跨越式增

长。2023H 公司毛利率为 20.55%,同比增长 1.02pcts,净利率为 6.15%,

同比增长 1.91%。我们认为公司毛利率同比改善主要得益于客户结构

优化及成本管理考核机制改进。2023H1 公司费用率为 12.88%,相较于

去年同期下降 1.75pcts,其中销售、管理、研发、财务费用分别变动

-1.37%、-0.40%、-0.04%、0.06%。2023H1 公司毛利率提升及费用控制

出色叠加公司收入提升,助力公司净利润实现跨越式增长。

海外业务扩张叠加工业及民用业务持续布局,打开公司中长期增

长空间。公司墨西哥及波兰生产基地预计将于 2023 年投产,另外公司

2023 年 7 月发布公告,使用自有资金增资 3.25 亿元用于墨西哥生产

基地建设,主要生产供北美客户的新能源汽车空调箱、冷却模块、液

冷板等热管理产品,预计本次增资后银轮蒙特雷公司 2025 年销售收

入达 16.75 亿元人民币。另外 2021 年公司开始发展工业及民用板块

热管理产品,围绕特高压输变电、地热发电、储能、风力发电、制氢

储氢、化工、中央空调、家用热泵空调、数据中心等领域提前布局和

发展,公司目前集装箱式数据中心温控系统已与下游客户签订合作协

议,预计工业及民用业务随着客户的逐步导入保持较高增速。

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